فيتش تثبّت تصنيف تونس عند «B-» وتُحذّر من مخاطر مالية وخارجية مرتفعة

واستنادا لما نشرته وكالة فيتش، فان هذا التصنيف يعكس ارتفاع نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي، فضلاً عن اقتصاد متنوع ووضع خارجي صامد رغم الصدمات الخارجية، إلا أن ذلك يقابله ارتفاع في الدين الحكومي والعجز المالي، وهشاشة الميزانية أمام الصدمات الخارجية نتيجةً للدعم الحكومي الكبير، والاحتياجات التمويلية العالية.

وبحسب وكالة فيتش، فانه من المتوقع أن يتسع عجز الحساب الجاري في تونس ليصل إلى 3.9% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2026، نتيجة ارتفاع أسعار الطاقة الذي يؤدي إلى زيادة العجز التجاري، على الرغم من عائدات صادرات زيت الزيتون المرتفعة (+44% على أساس سنوي في النصف الأول من عام 2026)، والأداء القوي لحساب الخدمات.

 وتوقعت الوكالة أن ينخفض ​​عجز الحساب الجاري إلى أقل من 2.5% في عامي 2027 و2028، بناءً على فرضية انخفاض أسعار النفط العالمية.

ويتماشى ذلك مع متوسطات عامي 2027 و2028 (الفئة “ب”) البالغة 2.4%، إلا أن ميزان الحساب الجاري في تونس يبقى عرضةً بشدة لصدمة طويلة الأمد في أسعار النفط.

كما توقعت الوكالة أن يؤدي انخفاض سداد الدين الخارجي العام، إلى جانب استمرار تدفقات التمويل الخارجي القوية من الشركاء الثنائيين والمتعددي الأطراف، إلى انخفاض صافي تدفقات التمويل الخارجي الخارجة إلى 1.4% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2026، بعد أن بلغ مستوى قياسياً قدره 3.6% في عام 2024، على أن يستقر عند 1% في عامي 2027 و2028.

 وتقول وكالة فيتش، ان تونس سددت بالكامل سنداتها الأوروبية الوحيدة المستحقة البالغة 700 مليون يورو، والتي كان من المقرر استحقاقها في جويلية 2026، وذلك بفضل قروض قدمها البنك المركزي.

ومن شأن زيادة فرص الحصول على قروض تجارية أكبر من المتوقع، والتي نتوقع استئنافها في عام 2026، أن تسهم في خفض صافي التدفقات الخارجة بشكل أكبر.

وفي ذات السياق، توقعت وكالة فيتش انخفاض الاحتياطيات الدولية إلى 3.3 أشهر من المدفوعات الخارجية الجارية في عام 2026، نتيجةً لتوسع عجز الحساب الجارين حيث اعتبارًا من عام 2027، سيُمكّن تضييق عجز الحساب الجاري الاحتياطيات الدولية من الارتفاع إلى 3.7 أشهر من المدفوعات الخارجية الجارية في عام 2028 (المتوسط ​​في المجموعة “ب”: 4.1 أشهر).

وارتفعت صافي تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر إلى 2% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025، مدفوعةً بالاستثمارات في الطاقة المتجددة والأنشطة الصناعية، وقد أثبتت هذه التدفقات مرونتها في مواجهة الصدمات السياسية والخارجية.

وجاء في تقرير الوكالة، “نتوقع أن يتسع العجز المالي إلى 6.4% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2026 (متوسط ​​الفئة “ب”: 3.3%)، نتيجةً لزيادة قدرها 0.8 نقطة مئوية في تكلفة دعم الوقود. لا نتوقع إصلاحًا ماليًا جوهريًا، ونعتقد أن الحكومة قد أوقفت ترشيد النفقات الجارية الأخرى، لا سيما فاتورة الأجور. يتراجع العجز المالي تدريجيًا حتى عام 2028 في توقعاتنا، ولكنه يبقى حساسًا لأسعار النفط.و سيكون عجز عام 2028 أعلى بمقدار 1.4 نقطة مئوية من توقعاتنا إذا بقيت أسعار النفط عند 87 دولارًا أمريكيًا للبرميل حتى عام 2028“.

في ذات السياق، توقعت فيتش أن يرتفع الدين الحكومي بشكل طفيف إلى 85% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2026، وأن يبقى مستقراً بشكل عام حتى عام 2028، وهو أعلى بكثير من متوسط ​​التصنيف الائتماني “ب” لعام 2028 البالغ 55%. حوالي 40% من إجمالي الدين مقوم بعملات أجنبية، مما يجعله عرضة لمخاطر تقلبات أسعار الصرف.وترى فيتش، انه من المتوقع انخفاض احتياجات التمويل المالي، باستثناء تجديد الديون قصيرة الأجل، مع بقائها مرتفعة عند 13.5% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2028. وهذا أعلى بكثير من المتوسط​​”ب” البالغ 8.9%.